Atual líder no mercado para animais de estimação, a Petz está em uma boa posição para manter a consolidação o setor ao longo dos próximos anos.
Em nossa estimativa, o setor pet brasileiro deve crescer 15,0% ao longo dos próximos três anos. Com atuais 8,0% de market share e com um plano de abertura de lojas mais agressivo os concorrentes, é quase “natural” pensar no crescimento do faturamento da Petz ao longo dos próximos anos.
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À medida que as novas lojas ganharem maturação (safra de 2019 com EBITDA 4-wall de ~19%) e dado uma inflexão na rentabilidade de aquisições, esperamos que a Petz cresça seu EPS (Earnings per Share) a 39,0% nos próximos três anos.
Os principais riscos da tese são: - Competição mais acirrada; - Riscos de execução das integrações; - Reforma tributária e impactos no lucro; - Instituição de um piso salarial para médicos veterinários; - Maiores níveis de capex em relação ao esperado.
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